尽管“大爆炸”改革,RBI仍然保持回购率

尽管“大爆炸”改革,RBI仍然保持回购率

尽管“大爆炸”改革,RBI仍然保持回购率

A man talks on his mobile phone as he walks past the logo of the Reserve Bank of India (RBI) inside its head office in Mumbai
一名男子在孟买总部内走过印度储备银行(RBI)的标志时,用手机通话 照片:REUTERS / Rupak De Chowdhuri

印度储备银行(RBI)维持利率不变,但周一降低了银行的现金储备比率,令人失望的是市场希望通过降低借贷成本来跟进政府出乎意料的大胆改革措施。

虽然印度储备银行赞扬新德里长期停滞不前的政策举措,以支持经济增长并巩固其岌岌可危的财政状况,但它表示,货币政策的主要焦点仍然是对抗顽固的高通胀。

反过来,政府明确表示希望在六周内对银行的下一次货币政策审查进行降息,并表示尚未完成改革。

“我非常有信心,从现在到10月30日,由于政府预计会采取一系列额外的政策措施,并且还会制定财政调整的路径,因此印度储备银行10月30日的反应将更加支持增长, “财政部长P.奇丹巴拉姆告诉记者。

印度储备银行的政策回购利率维持在8%,符合路透社周五进行的民意调查预期,此前几小时,新德里表示将允许外国直接投资于超市和航空公司等行业。 周四,政府宣布大幅补贴柴油价格大幅上涨。

一些经济学家表示,他们对今年计划进行两次政策审查的印度储备银行可能降息的预期保持不变。 最新的路透调查显示,截至2012年底,降息中位数为25个基点。

里昂证券(CLSA)驻新加坡高级经济学家Rajeev Malik表示,“印度储备银行仍然专注于管理通胀。未来的举措将取决于政府如何消除财政危机。”

鉴于通胀率居高不下,上涨且将会上涨更多,并且已经高于RBI的预测,今天的降息将使RBI成为笑柄。“

保留比率削减

印度储备银行将现金存款准备金率,银行必须保留的存款准备金率下调25个基点至4.5%,此前由于提前纳税和节日预期的流动性紧张,此前向银行系统注入约1,700亿卢比 - 季节性需求。

孟买ICICI证券初级经销商经济学家A. Prasanna表示,“印度储蓄委员会感到被迫,所以他们选择了最不利的方式来回应令人反复的CRR。”

印度储备银行决定后卢比和债券价格立即走弱,10年期国债收益率从印度储备银行声明前上升5个基点至8.17%。 一年期掉期利率较发行前上涨8个基点至7.68%。

BSE 也削减了收益。

印度政府在其政策声明中写道:“政府最近的行动为通过将支出从消费(补贴)转向投资转向更有利的增长 - 通胀动态铺平了道路。”

“然而,在当前形势下,持续的通胀压力以及双赤字带来的风险 - 经常账户赤字和财政赤字 - 限制了货币政策对增长风险的强烈反应,”印度储备银行表示。

改革法兰西

自4月份削减50个基点以来,印度储备银行一直保持着稳定的借贷成本,并一再呼吁政府通过改善其财政状况来履行其职责,这促使人们期望它可能会降低利率。回应政府行动的姿态。

在上周末出人意料的24小时狂热中,新德里公布了一系列措施来控制不断膨胀的财政赤字,避免成为金砖四国新兴经济体中第一个将其信用评级降级为垃圾级别的新兴经济体。

但周五公布的8月份通胀数据从7月份接近三年来的低点出现飙升,这显示出柴油价格上涨和其他改革可能会说服印度储备银行推动利率上调的预期。

8月份印度批发价格指数较上年同期上涨7.55%,高于预期,主要原因是食品价格上涨。

柴油价格上涨将加剧短期通胀。 但是,随着周五公布的措施,它表明政府对财政整顿和鼓励投资非常认真,并可能使印度储备银行行长Duvvuri Subbarao更倾向于提前放宽货币政策。

上周末,政府在一波腐败丑闻被削弱之后开始投入使用,导致几个月的实质性政策行动,投资者情绪恶化以及印度投资级信用评级面临风险。

它仍然必须克服政治上的反对,包括在执政的国大党联盟内部,以使改革坚持下去。

由于工业和制造业活动停滞以及对经常账户和财政赤字以及缺乏改革的担忧,分析师已经下调了当前财年的经济增长预测 - 有些甚至低至5.1%。 相比之下,总理的经济咨询小组预测的6.7%预测看起来很乐观。

在2008年全球金融危机之前,印度的增长速度接近两位数。

与此同时,上周美国联邦储备委员会的激进刺激计划使得印度储备银行的任务变得更加复杂,因为美联储措施所带来的流动性注入可能推高全球大宗商品价格并增加印度的通胀压力。


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